Önemli Nitelikteki İşlemler ve Ayrılma Hakkı Tebliği (ıı-23.3)

ÖNEMLİ NİTELİKTEKİ İŞLEMLER VE AYRILMA HAKKI TEBLİĞİ (II-23.3)


 


BİRİNCİ BÖLÜM


Amaç, Kapsam, Dayanak ve
Tanımlar


Amaç ve kapsam


MADDE 1 – (1)
Bu Tebliğin amacı ve kapsamı;


a) Ortaklıkların önemli
nitelikteki işlemlerini, bu işlemlere ilişkin önemlilik ölçütü de dahil olmak üzere bu nitelikteki işlemlerde
bulunulabilmesi veya kararların alınabilmesi için uyulması zorunlu usul ve
esasları,


b) Ayrılma hakkının
kullanılabilmesine ve ayrılma hakkı kullanımı kapsamında satın alınacak
payların fiyatının hesaplanmasında adil bedelin belirlenme kıstaslarına ilişkin
usul ve esasları,


c) Ayrılma hakkına konu payların
ortaklık tarafından satın alınmasından önce diğer pay sahiplerine veya
yatırımcılara önerilmesine ilişkin usul ve esasları,


ç) Ayrılma hakkının doğmadığı
haller ile ortaklıklara bu hakkın kullandırılması yükümlülüğünden muafiyet
verilmesine ilişkin usul ve esasları,


belirlemektir.


Dayanak


MADDE 2 – (1)
Bu Tebliğ, 6/12/2012 tarihli ve 6362 sayılı
Sermaye Piyasası Kanununun 23 üncü, 24 üncü, 25 inci ve 29 uncu maddelerine
dayanılarak hazırlanmıştır.


Tanımlar


MADDE 3 – (1) Bu
Tebliğin uygulanmasında;


a) Ana ortaklık: Türkiye Muhasebe
Standartları/Türkiye Finansal Raporlama Standartlarında tanımlanan ana
ortaklıkları,


b) Bağlı ortaklık: Türkiye
Muhasebe Standartları/Türkiye Finansal Raporlama Standartlarında tanımlanan
bağlı ortaklıkları,


c) Banka:19/10/2005 tarihli
ve 5411 sayılı Bankacılık Kanununda tanımlanan bankaları,


ç) Borsa: 6362 sayılı Kanunun 3
üncü maddesinde tanımlanan sistemler ve pazar yerlerini,


d) Finansal kuruluş: Kalkınma ve
yatırım bankaları hariç olmak üzere, 5411 sayılı Kanunda tanımlanan finansal
kuruluşları,


e) Finansal tablolar: 13/6/2013 tarihli ve 28676 sayılı Resmî Gazete’de
yayımlanan Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği
(II-14.1)’nde tanımlanan finansal tabloları,


f) İlişkili taraf: Türkiye
Muhasebe Standartları/Türkiye Finansal Raporlama Standartlarında tanımlanan
ilişkili tarafı,


g) Kanun: 6/12/2012 tarihli
ve 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanununu,


ğ) KAP: Kamuyu Aydınlatma
Platformunu,


h) Kontrol: Türkiye Muhasebe
Standartları/Türkiye Finansal Raporlama Standartlarında tanımlanan kontrolü,


ı) Kurul: Sermaye Piyasası
Kurulunu,


i) İİK: 9/6/1932 tarihli
ve 2004 sayılı İcra ve İflas Kanununu,


j) Mal varlığı: Ortaklığın
finansal tablolarında duran varlık olarak sınıflandırılan varlıkları ve satış
amaçlı sınıflandırılan duran varlıkları ile bağlı ortaklıkları,


k) MKK: Merkezi Kayıt Kuruluşu
Anonim Şirketini,


l) Ortaklık: Kitle fonlaması platformları aracılığıyla para toplayanlar
hariç olmak üzere, payları halka arz edilmiş olan veya halka arz edilmiş
sayılan anonim ortaklıkları,


m) TTK: 13/1/2011 tarihli
ve 6102 sayılı Türk Ticaret Kanununu,


n) Yönetim kontrolü: Ortaklığın
oy haklarının yüzde ellisinden fazlasına tek başına veya birlikte hareket
ettikleri kişilerle beraber, doğrudan veya dolaylı olarak sahip olunmasını,
yönetim kurulu üye sayısının salt çoğunluğunu seçme veya genel kurulda söz
konusu sayıdaki üyelikler için aday gösterme hakkını veren imtiyazlı paylara
sahip olunmasını,


ifade eder.


İKİNCİ BÖLÜM


Önemli Nitelikteki
İşlemler ve Önemlilik Ölçütleri


Önemli nitelikteki işlemler


MADDE 4 – (1)
Ortaklıkların;


a) 5 inci maddede tanımlanan
birleşme veya bölünme işlemlerine taraf olması,


b) Tür değiştirmesi,


c) 6 ncı maddede
belirlenen önemlilik ölçütlerini sağlayan mal varlığının devri veya bu mal
varlığının devri sonucunu doğuran işlemler tesis edilmesi veya bu mal varlığı
üzerinde 3/1/2014 tarihli ve 28871 sayılı
Resmî Gazete’de yayımlanan Kurumsal Yönetim Tebliği (II-17.1)’nin 12 nci maddesine
aykırı olmamak kaydıyla üçüncü kişiler lehine sınırlı ayni hak tesis edilmesi,


ç) İmtiyaz öngörmesi veya mevcut
imtiyazların kapsam veya konusunu değiştirmesi,


önemli nitelikteki
işlem sayılır.


(2) Kurulun diğer
düzenlemelerinde önemli nitelikteki işlem olarak belirlenen işlemler de bu
Tebliğ hükümlerine tabidir.


(3) Birinci fıkrada sayılmamakla
birlikte, bir bütün olarak ele alındığında ortaklığın temel faaliyetleri veya
olağan ticari hayatında esaslı değişiklik yapılmak suretiyle yatırımcıların
yatırım kararlarının değişmesine yol açacak, ortaklığın yapısına ilişkin temel
işlemler Kurul tarafından önemli nitelikteki işlem olarak değerlendirilebilir.


Önemli nitelikteki işlem
sayılan birleşme ve bölünme işlemleri


MADDE 5 – (1)
Aşağıda sayılan birleşme işlemleri önemli nitelikteki işlem olarak
değerlendirilir:


a) Ortaklığın yeni kuruluş
şeklinde birleşme işlemlerine taraf olması.


b) Devralma şeklinde birleşme
işlemlerinde ortaklığın;


1) Devrolunan taraf olması.


2) Devralan taraf olması ve
birleşme sonucunda %50 veya daha fazla sermaye artırımı yapacak olması.


(2) Aşağıda sayılan bölünme
işlemleri önemli nitelikteki işlem olarak değerlendirilir:


a) Tam bölünmelerde ortaklığın;


1) Bölünen taraf olması.


2) Devralan taraf olması ve
devralınan mal varlığı karşılığında %50 veya daha fazla sermaye artırımı
yapacak olması.


b) Kısmi bölünmelerde ortaklığın;


1) Bölünen taraf olması ve
devredilen mal varlığının 6 ncı maddede
belirlenen önemlilik ölçütlerini taşıması.


2) Devralan taraf olması ve
devralınan mal varlığı karşılığında %50 veya daha fazla sermaye artırımı
yapacak olması.


(3) 28/12/2013 tarihli
ve 28865 sayılı Resmî Gazete’de yayımlanan Birleşme ve Bölünme Tebliği
(II-23.2)’nin 12 nci maddesinin
dördüncü ve beşinci fıkra hükümleri saklıdır.


Önemlilik ölçütü


MADDE 6 – (1)
4 üncü maddenin birinci fıkrasının (c) bendinde belirlenen önemli nitelikteki
işlemler için önemlilik ölçütü, yönetim kurulu karar tarihi itibarıyla;


a) Ortaklığın kamuya açıklanmış
son finansal tablolarına göre işleme konu mal varlığının kayıtlı değerinin
varlık (aktif) toplamına oranının veya,


b) İşlem tutarının, son altı
aylık dönem içinde oluşan günlük düzeltilmiş ağırlıklı ortalama borsa fiyatlarının
aritmetik ortalaması dikkate alınarak hesaplanan ortaklık değerine
oranının veya,


c) Ortaklığın kamuya açıklanmış
son yıllık finansal tablolarına göre önemli nitelikteki işleme konu mal
varlığından elde edilen gelirin, sürdürülen faaliyetler dönem net karı/zararına
etki eden tüm gelir kalemlerinin toplamına oranının,


%75’ten fazla olması durumudur.


(2) Gayrimenkul yatırım
ortaklıkları ile girişim sermayesi yatırım ortaklıkları için önemlilik
ölçütünün belirlenmesinde birinci fıkranın (a) bendi hükümleri uygulanır.


(3) Birinci fıkranın (b) bendi
mal varlığının devri dışındaki işlemlerde uygulanmaz. Birinci fıkranın (b)
bendinin uygulanmasında Kurulca;


a) Kanunun 107 nci maddesinde sayılan fiiller nedeniyle 101 inci veya
107 nci maddeleri kapsamında işlem
yapılmasına veya,


b) Ekonomiyi ya da sektörü
etkileyen olağanüstü gelişmelerin varlığının kabulüne,


ilişkin karar
alınmış olması durumunda, karara esas teşkil eden dönemler dikkate alınmaz. Bu
süreler hesaplamaya esas alınan dönemlerin başına eklenmek suretiyle dönemler
tamamlanır.


(4) Konsolide finansal tablo
hazırlayan ortaklıklar açısından birinci fıkradaki oranların hesaplanmasında
bağlı ortaklıkları tarafından yapılan işlemler de dikkate alınır. Bu kapsamda
ana ortaklık konsolide finansal tabloları
açısından önemlilik ölçütlerini sağlayan ve bağlı ortaklıklarca yapılan
işlemler, ana ortaklık açısından önemli nitelikteki işlem kabul edilir. Bu
durum, halka açık bağlı ortaklıkların bu Tebliğden doğan yükümlülüklerini
ortadan kaldırmaz.


(5) Ortaklığın finansal
tablolarında konsolide edilen bağlı
ortaklıklarındaki paylarının;


a) Kontrol kaybına yol açacak
şekilde satılması durumunda, birinci fıkranın (a) ve (c) bentleri uyarınca
yapılacak hesaplamalarda, bağlı ortaklığın konsolidasyona ilişkin eliminasyon sonrasında konsolide finansal tablolara
dahil edilen aktif toplamı veya gelir kalemlerinin tamamı, ortaklığın konsolide
finansal tablolardaki aktif toplamı veya gelir kalemlerinin toplamına oranlanır.


b) Kontrol kaybına yol açmayacak
şekilde satılması durumunda ise birinci fıkranın (b) bendi uygulanır.


(6) Önemli nitelikteki işleme
ilişkin yönetim kurulu kararının kamuya açıklandığı tarih itibarıyla Kurumsal
Yönetim Tebliği (II-17.1) uyarınca Birinci ve İkinci
Grupta yer alan ortaklıklar, gayrimenkul yatırım ortaklıkları ve girişim
sermayesi yatırım ortaklıkları dışındaki payları borsada işlem gören
ortaklıklardan, fiili dolaşımdaki pay oranı yüzde %50’nin üstünde olanlar için,
birinci fıkrada belirtilen oran %50 olarak uygulanır. Ayrıca bu fıkra kapsamındaki
ortaklıkların orana bağlı olmaksızın fiili faaliyet konusunun tümüyle
değişmesine yol açan 4 üncü maddenin birinci fıkrasının (c) bendinde sayılan
işlemleri de önemli nitelikteki işlem kabul edilir.


(7) Bu Tebliğde belirtilen
oranlara ilişkin sınırların altında kalmak amacıyla, ekonomik bir bütünlük
oluşturan mal varlığına ilişkin işlemlerin ilk işlem tarihinden itibaren on iki
aylık bir dönem içinde birkaç seferde yapılması durumunda, işlemler tek bir
işlem olarak dikkate alınır.


(8) Ortaklıkların hem konsolide hem de konsolide olmayan finansal
tablolarının bulunması durumunda, bu madde kapsamındaki oranların
hesaplanmasında konsolide finansal tabloları esas alınır.


ÜÇÜNCÜ BÖLÜM


Önemli Nitelikteki
İşlemlerin Gerçekleştirilmesine İlişkin Esaslar


Genel esaslar


MADDE 7 – (1)
Önemli nitelikteki işlemin gerçekleştirilebilmesi için işlemin esaslarının
belirlendiği bir yönetim kurulu kararı alınması ve bu işlemin genel kurulca
onaylanması zorunludur.


(2) Önemli nitelikteki işlemin
gerçekleştirilebilmesi için yönetim kuruluna ön izin mahiyetinde genel yetki
veren bir genel kurul kararı alınması, birinci fıkrada belirtilen genel kurul
onayı zorunluluğunu ortadan kaldırmaz.


(3) Kurul, bu Tebliğde belirtilen
esaslara uyulmaksızın gerçekleştirilen işlemlerin ortadan kaldırılmasına
yönelik Kurul kararının tebliği tarihinden itibaren otuz gün içinde işlem
öncesi durumun aynen sağlanmaması hâlinde idari para cezası verebilir ve bu
işlemlerin iptali için TTK’nın genel kurul
kararlarının iptaline ilişkin hükümleri çerçevesinde dava açabilir.


Yönetim kurulu kararı


MADDE 8 – (1)
Yönetim kurulu kararında;


a) Önemli nitelikteki işlemin
niteliğine,


b) Bu Tebliğin ikinci bölümü
çerçevesinde yapılan değerlendirmelere,


c) İşlemin gerçekleştirilme
gerekçesine,


ç) Ayrılma hakkı kullanım
fiyatına,


d) Hangi pay sahiplerinin ayrılma
hakkından hangi şartlarla yararlanabileceğine,


e) Varsa bu işleme esas teşkil
eden değerleme veya benzeri raporların özeti veya sonucuna,


f) Ayrılma hakkının
kullandırılması yükümlülüğünden Kurula muafiyet başvurusunda bulunulacaksa bu
başvurunun dayandığı hükme ilişkin bilgiye,


yer verilir.


(2) Yönetim
kurulu kararı, bağımsız üyelerin oy kullanıp kullanmadığı ve varsa
bu üyelerin muhalefet şerhi ile birlikte Kurulun özel durumların kamuya
açıklanmasına ilişkin düzenlemeleri çerçevesinde kamuya açıklanır. Payları
borsada işlem gören ortaklıklar tarafından konuya ilişkin özel durum açıklaması
Borsa pay piyasası işlem saatleri dışında yapılır.


(3) Ortaklık yönetim kurulu,
önemli nitelikteki işlemin görüşüleceği genel kurul toplantısına ilişkin
gündemin ilanından önce;


a) Ayrılma hakkı kullanımları
sonucunda ortaklığın katlanmak zorunda kalabileceği toplam maliyetin belirlenen
tutarı aşacak olması veya,


b) Belirlenen orandan fazla paya
sahip veya belirlenen nitelikteki ortakların olumsuz oy kullanması halinde,


genel kurul
kararı alınmış olmasına rağmen söz konusu işlemden vazgeçilmesi hususunun genel
kurul onayına sunulmasını kararlaştırabilir.


Genel kurul gündemi


MADDE 9 – (1)
Önemli nitelikteki işlemin görüşüleceği genel kurul toplantısının gündeminde;


a) İşlemin niteliği ile varsa
işlem tutarı, işlemin tarafları gibi işleme ilişkin esaslı unsurları içerecek
şekilde işlemin onaya sunulmasına,


b) Yönetim kurulunca önemli
nitelikte işlemden vazgeçilebileceği hususu kararlaştırıldıysa, işlemden
vazgeçilmesine ilişkin şartları da içerecek şekilde işlemden vazgeçilmesinin
onaya sunulmasına,


c) Ayrılma hakkının kullanımına
ilişkin detayların bilgilendirme dokümanında yer aldığı hakkında
bilgilendirmeye,


ayrı ayrı gündem maddesi olarak yer verilir.


(2) Genel kurul toplantısına
ilişkin bilgilendirme dokümanında;


a) Ayrılma hakkından
yararlanabilecek kişiler, ayrılma hakkının kullanım usulü, ayrılma hakkı
kullanım fiyatı ve ayrılma hakkının kullanım sürecine ilişkin diğer hususlar
hakkında açıklamalara,


b) 13 üncü madde uyarınca ayrılma
hakkına konu payların ortaklık tarafından satın alınmasından önce diğer pay
sahiplerine veya yatırımcılara önerilmesi durumunda bu hususa ve bu yöntemin
kullanılmasına ilişkin işleyiş süreci hakkında bilgiye,


yer verilir.


(3) Aynı genel kurul
toplantısında birden fazla önemli nitelikteki işlemin görüşülmesi durumunda her
işlem için ayrı gündem maddeleri hazırlanır.


Genel kurul toplantısı


MADDE 10 – (1)
Ortaklıkların önemli nitelikteki işlemleri, 8 inci maddenin birinci fıkrası
uyarınca alınacak yönetim kurulu karar tarihi ile varsa işleme ilişkin
Kurul dahil ilgili kurum ve kuruluşların
izin veya onay tarihinden sonraki tarihli olandan itibaren en geç üç ay içinde
toplanacak genel kurulun onayına sunulur.


(2) Önemli nitelikteki işlemlere
ilişkin kararların genel kurulca alınabilmesi için, esas sözleşmede açıkça oran
belirtilmek suretiyle daha ağır nisaplar öngörülmediği takdirde, toplantı
nisabı aranmaksızın, ortaklık genel kurul toplantısına katılan oy hakkını haiz
payların üçte ikisinin olumlu oy vermesi şartı aranır. Ancak, toplantıda
sermayeyi temsil eden oy hakkını haiz payların en az yarısının hazır bulunması
hâlinde, esas sözleşmede açıkça daha ağır nisaplar öngörülmedikçe, toplantıya
katılan oy hakkını haiz payların çoğunluğu ile karar alınır.


(3)
Önemli nitelikteki işleme TTK’nın 436 ncı maddesinin birinci fıkrasına göre taraf olan nihai kontrol
eden pay sahibi statüsündeki gerçek kişiler veya bunların yönetim kontrolüne
sahip olduğu şirketler, bu işlemin gerçek kişilerin kendileri için doğrudan
kişisel nitelikte sonuç doğurması halinde, söz konusu önemli nitelikteki
işlemin onaylanacağı genel kurul toplantılarında oy kullanamazlar. 4 üncü
maddede yer alan birleşme, bölünme ve tür değiştirme işlemlerinin kişisel
nitelikte sonuç doğurmadığı kabul edilir.


(4) Vazgeçmeye ilişkin gündem
maddesi oylanırken, üçüncü fıkrada belirtilen esaslara uyulmaksızın toplantıya
katılan tüm ortaklar ve vekiller oy kullanabilir. Vazgeçmeye ilişkin oylamada,
ikinci fıkrada belirtilen nisap uygulanır.


(5) Bu maddede belirtilen
nisapları hafifleten esas sözleşme hükümleri geçersizdir.


DÖRDÜNCÜ BÖLÜM


Ayrılma Hakkı ve Kullanım
Süreci


Ayrılma hakkına ilişkin
esaslar


MADDE 11 – (1)
Bu maddenin ikinci ve üçüncü fıkralarında belirtilen tarihler itibarıyla
ortaklıkta pay sahibi olan ve genel kurul toplantısına katılarak önemli
nitelikteki işleme ilişkin gündem maddesine olumsuz oy veren ve bu muhalefeti
tutanağa geçirten pay sahipleri, paylarını ortaklığa satarak ayrılma hakkına sahiptir.


(2)
Payları borsada işlem gören ortaklıklar için ayrılma hakkına sahip olan pay
sahiplerinin belirlenmesinde 8 inci madde uyarınca alınan yönetim kurulu
kararının kamuya açıklanma tarihi; söz konusu yönetim kurulu kararının kamuya
açıklanmasından önce ortaklık veya ortaklığın yetkilileri tarafından önemli
nitelikteki işleme ilişkin olarak herhangi bir şekilde kamuya açıklama yapılmış
olması halinde ise bu açıklamanın tarihi esas alınır. Ayrılma
hakkına konu olacak pay tutarları, bu fıkraya göre esas alınan tarih itibarıyla
sahip olunan paylardan genel kurul tarihine kadar varsa yapılan satışların son
giren ilk çıkar esasına göre ve gün sonu net bakiyeler üzerinden düşülmesi
suretiyle hesaplanır. Kamuya açıklama tarihi itibarıyla ortaklıkta pay sahibi olanlar
ile pay tutarlarının belirlenmesinde takasın tamamlanmasına bakılmaksızın
eşleşmiş emirler dikkate alınır.


(3) Payları borsada işlem
görmeyen ortaklıklar için ayrılma hakkına sahip olan pay sahiplerinin
tespitinde önemli nitelikteki işlemin görüşüldüğü genel kurul toplantı tarihi
esas alınır.


(4) Payları borsada işlem gören
ortaklıklar için ikinci fıkra kapsamında ayrılma hakkına sahip olan pay
sahipleri ile bu kişilerin ayrılma hakkı kullanımına konu edilebilecek pay
tutarlarını gösteren liste MKK tarafından bu maddedeki esaslar çerçevesinde
hazırlanarak genel kurul toplantısından bir önceki iş günü ilgili ortaklığa
verilir.


(5) Pay
sahibinin veya temsilcisinin önemli nitelikteki işlemlere ilişkin genel kurul
toplantısına katılmasına veya oy kullanmasına haksız bir biçimde izin
verilmemesi, çağrının usulüne göre yapılmaması veya gündemin gereği gibi ilan
edilmemesi hâllerinde, genel kurul kararlarına muhalif kalma ve muhalefet
şerhini tutanağa kaydettirme şartı aranmaksızın bu maddede belirtilen esaslar
çerçevesinde ayrılma hakkı kullandırılır.


(6) Pay üzerinde intifa hakkı
bulunduğu ve oy hakkının intifa hakkı sahiplerince kullanıldığı hallerde,
intifa hakkı sahibi ayrılma hakkını kullanamaz. Bu durumda pay sahibi veya
temsilcisi, ayrılma hakkını kullanmak için genel kurul toplantılarına katılıp
ilgili işleme karşı olumsuz oy kullanmak ve muhalefet şerhini toplantı
tutanağına işletmek zorundadır.


(7) Kar payı imtiyazı yaratılması
gibi ayrılma hakkını doğuran bir önemli nitelikteki işlemden belirli kişi veya
kişilerin doğrudan yarar sağlaması durumunda, ayrılma hakkı bedeli ortaklık
yerine bu kişi veya kişiler tarafından ödenir.


Ayrılma hakkının kullanım
usulü


MADDE 12 – (1)
Ayrılma hakkının aracı kurum vasıtasıyla kullandırılması zorunludur. Payları
borsada işlem görmeyen ortaklıkların aracı kurum kullanma zorunluluğuna talep
üzerine Kurulca muafiyet verilebilir.


(2) Ayrılma hakkının
kullandırılması genel kurul tarihinden itibaren en geç altı iş günü içinde
başlar. Ayrılma hakkının kullanım süresi başlangıç tarihinden itibaren on iş
günüdür.


(3) Ayrılma hakkına konu payların
satışı, ortaklık tarafından ayrılma hakkının kullanım sürecine ilişkin genel
kurul bilgilendirme dokümanında ilan edilen esaslar çerçevesinde
gerçekleştirilir. Ayrılma hakkını kullanacak pay sahipleri ayrılma hakkına konu
paylarını, alım işlemlerini gerçekleştirmek üzere ortaklık tarafından
belirlenen aracı kuruma, ayrılma hakkının kullanım sürecine ilişkin ilan edilen
çerçevede ve genel hükümler doğrultusunda teslim ederek satışı gerçekleştirir.
13 üncü maddede düzenlenen ayrılma hakkına konu payların pay sahiplerine veya
yatırımcılara önerilmesi durumu saklı kalmak üzere, ayrılma hakkını kullanmak
için başvuran pay sahiplerine pay bedelleri ortaklık tarafından en geç satışı
takip eden iş günü ödenir.


(4) Ayrılma hakkını kullanmak
isteyen pay sahipleri, bu hakka sahip olan ve borsada işlem sırası bulunan
paylarının tamamı için bu hakkı kullanmak zorundadır.


Ayrılma hakkına konu
payların diğer pay sahiplerine veya yatırımcılara önerilmesi ve işleyiş süreci


MADDE 13 – (1)
Payları borsada işlem gören ortaklıklarda ayrılma hakkına konu payların
ortaklık tarafından satın alınmasından önce ayrılma hakkı kullanım fiyatı
üzerinden diğer pay sahiplerine veya yatırımcılara önerilmesine ilişkin yönetim
kurulu kararı alınabilir.


(2) Ayrılma hakkına konu paylar,
satın almayı talep eden tüm pay sahiplerine veya yatırımcılara aralarında
eşitsizlik yaratmayacak şekilde oransal dağıtım esasına göre dağıtılır. Satın
alma talebinde bulunan pay sahiplerinin veya yatırımcıların kendi aralarında
dağıtım şekli konusunda anlaşmaları halinde, anlaştıkları dağıtım şekli esas
alınır. Ayrılma hakkına konu payların diğer pay sahipleri veya yatırımcılar
tarafından talep edilmeyen kısmı ortaklık tarafından satın alınır.


(3) Ayrılma hakkına konu payları
satın almak isteyen pay sahipleri veya yatırımcıların, genel kurul tarihinden
itibaren üç iş günü içinde almak istedikleri pay tutarına ilişkin yazılı
taleplerini ortaklığın belirleyeceği aracı kuruma iletmeleri ve alımı
karşılayacak tutardaki fonu aracı kurum nezdinde bloke etmeleri gerekir. Aracı
kurum kendisine iletilen alım taleplerini üçüncü iş günü sonunda ortaklığa
iletir. Ortaklık yönetim kurulu dördüncü iş gününde, talep gelmesi durumunda
alımda bulunacak kişiler ve her birinin alımda bulunacağı pay tutarını; talep
gelmemesi durumunda ise satın almanın ortaklık tarafından gerçekleştirileceğini
belirterek satın alma işleminin başlangıç ve bitiş tarihine ilişkin karar almak
ve bu kararı aynı gün KAP’ta ilan etmek
zorundadır.


(4) Ayrılma hakkı kullanım
taleplerinin aracı kuruma iletilmesinde, hakkın kullandırılmaya başlandığı
tarihten itibaren 12 nci maddenin ikinci
fıkrasında belirtilen on iş günlük süre uygulanır. Gelen satım taleplerinin
alım talebinde bulunanlara oransal olarak veya kendi aralarındaki anlaşmaya
göre dağıtılması, alım talebinde bulunulmayan diğer payların ortaklık
tarafından satın alınması ve ayrılma hakkını kullanan pay sahiplerine gerekli
ödemelerin yapılması onuncu iş gününü takip eden iş gününde tamamlanır.


Ayrılma hakkı kullanım
fiyatı


MADDE 14
– (1) Payları borsada işlem gören
ortaklıklarda ayrılma hakkı kullanım fiyatı, 11 inci maddenin ikinci fıkrası
uyarınca belirlenen tarih itibarıyla payları Yıldız Pazarda işlem gören
ortaklıklar için bu tarihten önceki son bir aylık, diğer ortaklıklar için ise
bu tarihten önceki son altı aylık dönem içinde borsada oluşan günlük
düzeltilmiş ağırlıklı ortalama fiyatların aritmetik ortalamasıdır. Bu
fıkranın uygulanmasında bir ay otuz gün olarak dikkate alınır.


(2) Payları borsada işlem
görmeyen ortaklıklarda ayrılma hakkı kullanım fiyatının tespiti amacıyla 8 inci
madde uyarınca alınan yönetim kurulu kararının kamuya açıklandığı tarihteki
değeri esas alan değerleme raporu hazırlanır. Değerleme raporunun tamamı ya da
özet bölümü, önemli nitelikteki işlemin görüşüleceği genel kurul toplantısı
gündemi ile birlikte açıklanır. Değerleme raporu tarihi ile önemli nitelikteki
işlemin genel kurulda görüşüleceği tarih arasında ortaklığın değerini
etkileyecek önemli bir değişiklik meydana gelmesi durumunda; değerleme kuruluşu
tarafından söz konusu değişikliğin ayrılma hakkı kullanım fiyatına etkisini
gösteren ek rapor hazırlanarak genel kurula sunulur. Ek raporda ayrılma
hakkının fiyatının etkilendiği sonucuna varılırsa ayrılma hakkı yeni belirlenen
fiyat üzerinden kullandırılır.


(3) Birinci fıkranın
uygulanmasında Kurulca;


a) Kanunun 107 nci maddesinde sayılan fiiller nedeniyle 101 inci veya
107 nci maddeleri kapsamında işlem
yapılmasına veya,


b) Ekonomiyi ya da sektörü
etkileyen olağanüstü gelişmelerin varlığının kabulüne,


ilişkin karar
alınmış olması durumunda, karara esas teşkil eden dönemler dikkate alınmaz. Bu
süreler hesaplamaya esas alınan dönemlerin başına eklenmek suretiyle dönemler
tamamlanır.


(4) Aynı genel kurul
toplantısında birden fazla önemli nitelikteki işlemin görüşülecek olması
durumunda pay sahibine ödenecek ayrılma hakkı bedeli, pay sahibinin ayrılma
hakkına sahip olduğu tüm önemli nitelikteki işlemler kapsamında, her bir işlem
için hak kazanılan pay tutarları da dikkate alınarak, en yüksek fiyattan
başlanarak hesaplanır.


(5) Ayrılma hakkı bedelinin tam
ve nakden ödenmesi zorunludur.


(6) Ayrılma hakkının kullanılması
sonucunda geri alınan paylar, işlem sınırları hariç, ortaklıkların kendi
paylarını geri almasına ilişkin Kurul düzenlemelerine tabidir.


BEŞİNCİ BÖLÜM


Ayrılma Hakkının Doğmadığı
Haller ile Muafiyet Durumları


Ayrılma hakkının doğmadığı
haller


MADDE 15 – (1)
Aşağıda belirtilen önemli nitelikteki işlemlerde ayrılma hakkının doğmadığı
kabul edilir:


a) Mevzuat uyarınca yapılması
zorunlu olan işlemler.


b) Yönetim kontrolüne bir kamu
kurumunun sahip olduğu ortaklıklarca yapılan işlemler.


c) Yatırım ortaklıklarının
yatırım ortaklığı niteliklerinin değiştirilmesi, yitirilmesi ve bu kapsamda
yapılan imtiyaz değişiklikleri işlemleri.


ç)  Birleşme ve Bölünme
Tebliği (II-23.2) uyarınca gerçekleştirilen
kolaylaştırılmış usulde birleşme ve bölünme işlemleri ile ortaklık tarafından
oranların korunması yoluyla yeni kurulan şirketlere yapılan tam bölünme
işlemleri.


d) İİK çerçevesinde verilen bir
karar uyarınca veya kamu alacağının tahsili amacıyla gerçekleştirilen işlemler.


e) İflas ya da başka bir sona
erme halinin oluşması sonucunda tasfiyeye giren ortaklıkların İİK, TTK ve
ilgili diğer mevzuat hükümleri çerçevesinde tasfiye kapsamında gerçekleştirdiği
işlemler.


f) Geri
kiralama amacıyla ve sözleşme sonunda geri alınması şartıyla finansal kiralama
şirketine yapılan mal varlığı satışı işlemleri, geri alım hakkı tanınmak
suretiyle finansal kuruluş veya bankalara yapılan satış işlemleri, varlığa veya
ipoteğe veya projeye dayalı menkul kıymet ile kira sertifikası ihracı amacıyla
yapılan mal varlığı devri işlemleri ve teminat yönetim sözleşmeleri kapsamında
yapılan devir ve sınırlı ayni hak tesisi işlemleri.


g) Gayrimenkul yatırım
ortaklıklarının portföylerinde yer alan varlıklar üzerinde 28/5/2013 tarihli ve 28660 sayılı Resmî Gazete’de
yayımlanan Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği
(III-48.1) hükümleri çerçevesinde ayni hak tesis edilmesine ilişkin işlemleri.


ğ) Girişim sermayesi yatırım
ortaklıklarının portföylerinde yer alan varlıklar üzerinde 9/10/2013 tarihli ve 28790 sayılı Resmî Gazete’de
yayımlanan Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği
(III-48.3) hükümleri çerçevesinde ayni hak tesis edilmesine ilişkin işlemleri.


h) Sermayesiyle kanuni yedek
akçeleri toplamının yarısı zararlarla kaybolan veya borca batık durumda bulunan
ortaklığın TTK’nın 139 uncu maddesi
kapsamında gerçekleştirdiği birleşme işlemleri.


ı) Ortaklığın mali yapısının
güçlendirilmesini teminen, elde edilecek fonun
en az %90’ının elde edilme tarihinden itibaren otuz gün içinde her türlü
muvazaadan ari bir şekilde nakdi banka
kredilerine ve/veya ihraç edilen borçlanma araçlarına ilişkin muaccel borçların
ödenmesine yönelik olarak kullanılması kaydıyla, ilişkili taraflara olmayan mal
varlığı devri işlemleri.


i) Ortaklığın, sermayesinin en az
%90’ına sahip olduğu bağlı ortaklıkları ile 4 üncü maddenin birinci fıkrasının
(c) bendi çerçevesinde gerçekleştirdiği işlemler.


j) Ortaklığın bağlı ortaklık
paylarının halka arz yoluyla satılması işlemi.


(2) Ayrılma hakkının doğmadığı
hallerde, diğer ilgili düzenlemeler uyarınca genel kurul yapılma zorunluluğu
bulunduğu haller hariç olmak üzere, yönetim kurulu kararı alınması yeterli
olup, ayrıca genel kurul toplantısı yapılması gerekmez.


(3) Bu madde kapsamında
değerlendirilen önemli nitelikteki işlemler ile ayrılma hakkının doğmama
gerekçesini içeren yönetim kurulu kararı kamuya açıklanır.


(4) Birinci fıkranın (ı) bendi
kapsamında yapılan işlemlerde, elde edilecek fonun en az %90’ının nakdi banka
kredilerinin ve/veya borçlanma araçlarından kaynaklanan muaccel borçların otuz
gün içinde kapatılacağına ilişkin yönetim kurulu kararı, ödeme tutarları ve
ödemelerin gerçekleştiğine dair bilgiler kamuya açıklanır.


Ayrılma hakkının
kullandırılması yükümlülüğünden muafiyet halleri


MADDE 16 – (1)
Aşağıda belirtilen önemli nitelikteki işlemlerde bu Tebliğ hükümleri
çerçevesinde ayrılma hakkının kullandırılması yükümlülüğünden muafiyet
tanınabilir:


a) Önemli nitelikteki işlemlere
özgü olarak gönüllü olarak pay alım teklifinde bulunulmasının Kurulca uygun
görülmesi.


b) İmtiyazların bedelsiz olarak
kaldırılması ile konu veya kapsam bakımından daraltılması işlemleri.


c) Ortaklığın muaccel borçlarını
ödeyememesi, nakit ve benzerleri ile alacaklarının borçlarını karşılayamaması
veya faaliyetini geçici durdurması durumları da dahil olmak
üzere finansal güçlükten kurtulmak amacıyla gerçekleştirdiği önemli nitelikteki
işlemler.


ç) Ortaklığın 4 üncü maddenin birinci
fıkrasının (c) bendinde düzenlenen sınırlı ayni hak tesisi karşılığında maddi
menfaat elde etmesi.


d) Birleşme ve Bölünme Tebliği
(II-23.2)’nde tanımlanan
birleşme amaçlı ortaklığın taraf olduğu birleşme işlemleri.


e) Ortaklığın, sermayesinin
%90’ından daha azına sahip olduğu bağlı ortaklıkları ile 4 üncü maddenin
birinci fıkrasının (c) bendi çerçevesinde gerçekleştirdiği işlemler.


f) Yönetim kontrolünün bir kamu
kurumu ile birlikte sağlandığı ya da kamu kurumlarının yönetim kontrolüne sahip
olmadığı ancak imtiyazlı pay sahibi olduğu ortaklıklarca yapılan önemli
nitelikteki işlemler.


g) Devrolan ortaklığın temel
faaliyet konularının ve finansal yapısının devralan şirket nezdinde esaslı bir
değişiklik olmaksızın korunduğu ve devrolan ortaklığın pay sahiplerinin işlem
sonrasında devralan şirket sermayesinde asgari 2/3 oranında paya sahip olduğu,
aynı gerçek ve/veya tüzel kişi tarafından yönetim kontrolüne sahip olunan grup
içi birleşme işlemleri.


(2) Muafiyet talepleri için
yönetim kurulu karar tarihini izleyen on iş günü içinde Kurula başvurulması
gerekir. Kurulca yapılacak incelemeler ve talep edilecek bilgi ve belgelerin
değerlendirilmesi sonucunda muafiyet koşullarının sağlandığı kanaatine varılırsa,
ayrılma hakkı kullandırılması yükümlülüğünden muafiyet tanınabilir.


(3) Birinci fıkranın (c) bendi
çerçevesinde yapılacak muafiyet başvurularında, ortaklığın finansal güçlük
içinde bulunduğunu ve önemli nitelikteki işlemin finansal güçlükten çıkması
sonucunu doğurabilecek olumlu etkilerini gösteren ve Kurulun bilgi sistemleri
düzenlemelerine göre bağımsız denetim yapmaya yetkili kuruluşlar tarafından
hazırlanan bağımsız güvence raporunun Kurula sunulması zorunludur.


(4) Ayrılma hakkının
kullandırılması yükümlülüğünden muaf tutulmak üzere Kurula başvuruda
bulunulması ile söz konusu başvurunun sonucu hakkında ortaklık tarafından
Kurulun özel durumların kamuya açıklanmasına ilişkin düzenlemeleri çerçevesinde
kamuya açıklama yapılır.


ALTINCI BÖLÜM


Çeşitli ve Son Hükümler


Oran


MADDE 17 – (1)
Kurul, bu Tebliğde yer alan oranları değiştirmeye yetkilidir.


Sorumluluk


MADDE 18 – (1)
Ortaklıkların yönetim kurulu üyeleri bu Tebliğde yer verilen usul ve esaslara
uyum konusunda sorumludur.


Saklı tutulan hükümler


MADDE 19 – (1)
Bu Tebliğin yatırım ortaklıkları açısından uygulanmasında Kurulun yatırım
ortaklıklarına ilişkin düzenlemeleri saklıdır.


Yürürlükten kaldırılan
tebliğ


MADDE 20 – (1) 24/12/2013 tarihli ve 28861 sayılı Resmî Gazete’de
yayımlanan Önemli Nitelikteki İşlemlere İlişkin Ortak Esaslar ve Ayrılma Hakkı
Tebliği (II-23.1) yürürlükten kaldırılmıştır.


(2) Kurulun diğer
düzenlemelerinde Önemli Nitelikteki İşlemlere İlişkin Ortak Esaslar ve Ayrılma
Hakkı Tebliği (II-23.1)’ne yapılan atıflar bu Tebliğe
yapılmış sayılır.


Açıklanmış önemli
nitelikteki işlemler


GEÇİCİ MADDE 1 – (1)
Bu Tebliğin yürürlüğe girdiği tarihten önce kamuya açıklanan önemli nitelikteki
işlemler, bu Tebliğin 20 nci maddesi ile
yürürlükten kaldırılan Tebliğ hükümlerine göre sonuçlandırılır. Ancak, payları
borsada işlem gören ortaklıklarda ayrılma hakkına sahip pay sahipleri ve pay
tutarlarının belirlenmesinde;


a) Kanunun 24 üncü maddesinde
değişiklik yapan 20/2/2020 tarihli ve 7222
sayılı Bankacılık Kanunu ile Bazı Kanunlarda Değişiklik Yapılmasına Dair
Kanunun Resmî Gazete’de yayımlandığı 25/2/2020 tarihinden önce kamuya açıklanan
önemli nitelikteki işlemler için, 25/2/2020 tarihi,


b) 25/2/2020 tarihi
ile bu Tebliğin yürürlüğe girdiği tarih arasında kamuya açıklanan önemli
nitelikteki işlemler için işlemlerin kamuya açıklanma tarihi,


esas alınır.
Esas alınan tarihler itibarıyla pay sahipliğine ilişkin belirleme yapılırken
takasın tamamlanmasına bakılmaksızın eşleşmiş emirler dikkate alınır.


(2) Birinci fıkrada belirtilen
önemli nitelikteki işlemler açısından ayrılma hakkı talebine konu payların
ortaklık tarafından satın alınmasından önce bu Tebliğe uygun olarak diğer pay
sahiplerine veya yatırımcılara önerilmesine ilişkin yönetim kurulu kararı
alınabilir.


Yürürlük


MADDE 21 – (1)
Bu Tebliğ yayımı tarihinde yürürlüğe girer.


Yürütme


MADDE 22 – (1)
Bu Tebliğ hükümlerini Sermaye Piyasası Kurulu yürütür.